Opération de Croissance Externe

Étude de Cas : Croissance Externe & Acquisition de deux sociétés (2,9 M€)

Contexte initial

Un acteur implanté nationalement souhaitait réaliser une intégration horizontale en rachetant deux sociétés cibles pour diversifier son offre dans le secteur tertiaire.

La stratégie reposait sur une structure Holding → NewCo afin de maximiser la remontée des flux et sécuriser le cash-flow opérationnel du groupe.

Enjeux et complexités techniques

• Intégration métier : Fusion de process distincts et déploiement d’une stratégie de Cross-Selling.
• Profil financier de l’acquéreur : Gearing élevé et ratios de solvabilité (EBITDA/CA) modestes.
• Risques sectoriels : Secteur à faible rentabilité, dépendance commerciale au cédant et fort niveau de créances échues.
• Gouvernance : Process internes peu structurés nécessitant une remise à plat financière.

Solutions techniques & Accompagnement Auxy Partners

1. Ingénierie Financière & Modélisation

• Schéma Holding → NewCo : Optimisation de la captation des cash-flows pour le remboursement de la dette.
• Stress Test : Réalisation de Business Plans en deux versions (Management vs Stress Test Bancaire) pour rassurer les prêteurs.
• Info Memo : Rédaction d’un dossier de financement « best-in-class » pour solliciter de nouveaux partenaires.

2. Gestion des risques & Closing

• Analyse des Mitigants : Traitement détaillé des points de risque du dossier.
• Négociation des Covenants : Relecture et ajustement des conditions suspensives et des garanties.
• Coordination : Suivi des flux et des décaissements jusqu’à la signature finale.