La transmission se joue dans la structuration du financement.
levier dette / EBITDA
typique en LBO PME
apport en fonds propres
exigé par les banques
durée moyenne d’un closing
OBO / LBO bien structuré
PME françaises à transmettre
d’ici 2030
Ce que nous entendons
Trois blocages qui font rater une transmission
Un montage de transmission est une opération à part entière — ni un prêt classique, ni un crédit-bail. Les banques le lisent différemment.
Obtenir un financement, c’est bien. Avoir la structure optimale, c’est autre chose.
Niveau de levier, mix dette senior / mezzanine / vendor loan, durée, covenants : chaque paramètre se calibre sur les flux réels de la cible. Un montage sous-calibré ou sur-endetté fragilise l’opération dès le premier exercice difficile.
Structuration sous-optimale
Un montage sous-capitalisé fragilise l’opération dès le premier stress
Trop de dette senior, pas de coussin de liquidité, pas de vendor loan calibré : au premier exercice décevant, les covenants sautent et la banque reprend la main. Le levier doit être calibré à la réalité des flux.
Levier mal calibré
Un dossier bien construit facilite le travail du banquier — et augmente vos chances en comité
Les banques spécialisées en LBO PME lisent des mémorandums structurés. Ce n’est pas une garantie d’accord, mais un Info Mémo clair — cible, repreneur, business plan, stress tests — donne au chargé d’affaires les armes pour défendre votre dossier en interne.
Présentation du dossier
Les opérations que nous structurons
OBO, LBO, MBI, MBO — chaque montage a sa logique
Owner Buy-Out
Le dirigeant-actionnaire crée une holding qui rachète ses propres titres via un effet de levier. Cash out partiel, diversification patrimoniale, réorganisation de l’actionnariat — tout en conservant le contrôle opérationnel. Idéal pour préparer une transmission progressive.
Leveraged Buy-Out
Acquisition par effet de levier financé par la holding de reprise. La dette senior est remboursée par les dividendes et cash-flows de la cible. Nécessite une cible avec des flux récurrents, une marge EBITDA stable et un business plan crédible sur 5-7 ans.
Management Buy-In
Reprise par un dirigeant extérieur. Principal défi : convaincre les banques de financer quelqu’un sans historique dans la cible. Un Info Mémo irréprochable sur le profil du repreneur et le business plan de transition est indispensable.
Management Buy-Out
Rachat par l’équipe dirigeante en place. Les banques sont plus confiantes sur le management, mais le montage reste exigeant : niveau de levier, management package, alignement des intérêts et covenants à négocier serré.
Repreneur externe · Négoce international · Multi-marchés
Valorisation 1,8M€ · Apport 500K€ · BFR multi-devises · Contexte judiciaire contraint
Ancien dirigeant souhaitant reprendre une société de négoce opérant sur la France, le Maghreb et l’Afrique subsaharienne. Complexité majeure : BFR structurellement élevé avec des flux en dinars, dirhams et FCFA, sans couverture d’assurance-crédit, et une convocation au Tribunal de Commerce imposant un calendrier serré. Auxy Partners a réalisé un Info Mémo bancaire complet avec modélisation détaillée du BFR par pays et par devise, structuré l’argumentaire auprès des prêteurs et piloté l’opération jusqu’au closing dans les délais imposés.
de dette bancaire sécurisée — dette d’acquisition + lignes de BFR multi-devises
d’apport personnel — levier obtenu sur une cible à BFR complexe et sans assurance-crédit
finalisé dans les délais imposés par le Tribunal de Commerce
Notre approche
Du mémo d’acquisition au closing.
Chaque opération de transmission est unique : nous structurons le montage avant de solliciter les banques.
Analyse de la cible
Capacité de remboursement, stress tests sur les flux, valorisation, identification des risques et des niveaux de levier atteignables.
Avant lettre d’intention
Structuration du montage
Définition du mix optimal : dette senior, mezzanine éventuelle, vendor loan, apport en fonds propres, management package.
Montage sur-mesure
Info Mémo & process
Rédaction du mémorandum bancaire complet : cible, repreneur, business plan, plan de remboursement, covenants proposés. Mise en concurrence de 4 à 6 banques LBO.
Standard comité crédit
Closing & coordination
Négociation des term sheets, coordination avec les avocats, notaires et experts-comptables. Suivi jusqu’au déblocage et à la signature.
Jusqu’au signing
Questions fréquentes
Ce que nos clients demandent
Prochaine étape
Une transmission à structurer.
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Échange confidentiel · Réponse sous 48h · Rhône-Alpes & Paris
Financement de la Transmission
Nous accompagnons dirigeants et repreneurs dans la structuration du financement de la transmission d’entreprise. OBO, LBO, MBI : chaque montage a ses spécificités que nous maîtrisons pour optimiser l’effet de levier dans le respect des capacités de remboursement de la cible.
Les bénéfices
- Optimisation du levier financier
- Accès à un réseau de financeurs spécialisés
- Sécurisation du calendrier
- Défense des intérêts du dirigeant ou repreneur
Nos services
- Structuration de la dette d'acquisition (senior, unitranche, vendor loan)
- Montage de la holding de reprise et optimisation du levier
- Négociation avec les banques et fonds de dette
- Coordination avec les conseils juridiques et fiscaux
- Accompagnement de la due diligence financière
Notre Méthodologie
Du cadrage au closing, un accompagnement de bout en bout. Le financement d’une transmission est un processus complexe qui implique de multiples intervenants (avocats, banquiers, experts-comptables, notaires). Notre rôle est de coordonner l’ensemble et de sécuriser le calendrier.
Cadrage de l'opération
Analyse de la cible, estimation de la capacité d’endettement.
Structuration de la dette
Choix des instruments (senior, mezzanine, unitranche).
Placement et négociation
Consultation des banques et fonds, analyse des term sheets.
Closing
Coordination des flux, mise en place des lignes.
Un projet de transmission ?
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