Ingénierie financière

Contexte : Une ambition de Build-up

Notre client, un groupe familial spécialisé dans les services multi-techniques (CA ~20 M€), souhaitait réaliser une opération de croissance externe transformante. L’enjeu : intégrer un leader régional pour atteindre une taille critique de 30 M€ de CA et gérer plus de 62 000 contrats de maintenance.

Objectif : Valider la faisabilité financière, challenger le prix et structurer un financement sans dilution.

Méthodologie Auxy Partners

1. Diagnostic & VDD Financière

   • Focus BFR : Identification d’un point de vigilance majeur sur les Produits Constatés d’Avance (PCA) de 1,85 M€, surpondérant artificiellement la trésorerie.
   • Retraitement EBITDA : Analyse pour obtenir une vision normative de la rentabilité réelle.

2. Valorisation Contradictoire & Négociation

   • Arbitrage sur le prix : Passage d’une valeur de transaction initiale de 15 M€ à 11,8 M€ négociés.
   • Démonstration technique : Retraitement de la trésorerie nette des PCA pour éviter un double paiement des prestations par l’acquéreur.

3. Structuration du Financement

   • Scénarios : Élaboration de 5 schémas, du prêt bilatéral à la dette structurée avec sponsor obligataire.
   • Schéma « Sponsorless » : Préconisation d’une dette structurée (Tranche A 70% / Tranche B 30%) pour conserver 100% du capital.

Impact pour le client dirigeant

• Sécurisation immédiate Valorisation ajustée de 3,2 M€ par rapport à l’offre initiale.
• Indépendance totale Réalisation de l’opération sans aucune dilution du capital.
• Relution massive Création de valeur estimée à +30% à 3 ans et jusqu’à +90% à 7 ans.
• Capacité de rebond Structure saine autorisant déjà une acquisition secondaire à court terme.

Avec Auxy Partners, chaque projet de croissance s’appuie sur une analyse financière sans concession pour transformer une ambition stratégique en une réalité pérenne.

Expertises mobilisées

Étude de cas anonymisée : conformément à nos engagements de confidentialité, le nom du client n’est pas communiqué.